國(guó)慶長(zhǎng)假期間，外圍市場(chǎng)波動(dòng)較大。10月2日，市場(chǎng)因美突然宣布中止財(cái)政刺激計(jì)劃的談判而劇烈波動(dòng)，使得整體大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅的下行。
十月鋼價(jià)或先揚(yáng)后抑，鐵礦石價(jià)格走勢(shì)跟隨成材
9月以來(lái)，黑色系商品價(jià)格接連下跌。由于“金九”不及預(yù)期，以及宏觀環(huán)境和地產(chǎn)數(shù)據(jù)偏弱，螺紋鋼期價(jià)一路下行，國(guó)慶節(jié)前才逐漸出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。
長(zhǎng)安期貨分析師表示，九月初至今螺紋鋼期貨盤面已下跌近300元，且節(jié)前最后一日鐵礦石強(qiáng)勢(shì)拉漲，節(jié)后開盤螺紋短期或有反彈。但鋼材總庫(kù)存遠(yuǎn)高于往年同期，鋼材產(chǎn)量小幅下降，可減量有限，“銀十”需求仍有待驗(yàn)證，綜合來(lái)看，節(jié)后鋼價(jià)或?qū)⑾葥P(yáng)后抑。
在鋼材供應(yīng)方面，據(jù)預(yù)估，9月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量297.32萬(wàn)噸，環(huán)比9月上旬下降0.56%。李睿舟表示，現(xiàn)階段鋼廠利潤(rùn)壓縮，長(zhǎng)流程略有利潤(rùn)空間，電爐已至虧損，未來(lái)電爐產(chǎn)量有望出現(xiàn)回落，中西部高爐企業(yè)檢修、減產(chǎn)的比例或?qū)⑸仙?，預(yù)計(jì)10月供應(yīng)或有小幅下降。在鋼材需求方面，據(jù)李睿舟介紹，8月下旬以來(lái)，建材成交量一直表現(xiàn)平平，未能呈現(xiàn)出2019年“金九銀十”需求大增的態(tài)勢(shì)。隨著宏觀層面變化，地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)收緊、三大紅線的執(zhí)行，房企降杠桿或?qū)е率袌?chǎng)對(duì)于中遠(yuǎn)期需求預(yù)期變得悲觀。此外，今年假期較長(zhǎng)，在期初產(chǎn)量和庫(kù)存均處于高位的背景下，預(yù)期今年節(jié)后鋼材庫(kù)存增加的幅度將明顯超過(guò)歷年同期，10月份去庫(kù)難度進(jìn)一步加大，高庫(kù)存狀態(tài)恐難紓解。
節(jié)后市場(chǎng)的主要利空仍在于高產(chǎn)量、高庫(kù)存對(duì)鋼材市場(chǎng)帶來(lái)的壓力，利多因素則主要體現(xiàn)在成本支撐方面，預(yù)計(jì)十月鋼價(jià)或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)運(yùn)行。
鐵礦石方面，隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革結(jié)束，今年置換鋼鐵產(chǎn)能釋放量有所增加。信達(dá)期貨黑色研究員介紹到，7月份以來(lái)，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量均值保持在250萬(wàn)噸，較去年同期增加20萬(wàn)噸。同時(shí)，今年廢鋼供給有所偏緊，鋼廠轉(zhuǎn)爐廢鋼添加量較少，在鋼廠生產(chǎn)鋼材仍有利潤(rùn)的情況下，為保證足夠的產(chǎn)量，鋼廠長(zhǎng)時(shí)間消耗大量的鐵礦石。方家駒預(yù)計(jì)，10—11月份，鋼廠對(duì)于鐵礦石的需求強(qiáng)度將繼續(xù)維持。
“下半年以來(lái)，澳洲和巴西鐵礦石供給符合年度或者財(cái)年產(chǎn)量計(jì)劃，總體來(lái)說(shuō)，外礦供給屬于中性，這種情況將繼續(xù)維持。”方家駒認(rèn)為，港口鐵礦石總庫(kù)存和主流粉礦(MNPJ)庫(kù)存保持在低位，雖然近期邊際矛盾有所緩解，但是目前來(lái)看，仍未有趨勢(shì)性累庫(kù)問題。而鋼廠方面，鋼廠的64家以及247家鐵礦石庫(kù)存仍然保持在歷史同期水平附近，所以鐵礦石的生產(chǎn)、流通以及需求環(huán)節(jié)較前期都不存在顯著的趨勢(shì)變化。
對(duì)于鐵礦石期貨價(jià)格而言，鐵礦石自身驅(qū)動(dòng)邊際變化較小，期貨價(jià)格下跌后，高估值風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，同時(shí)現(xiàn)貨維持緊平衡，期貨表現(xiàn)出高貼水。現(xiàn)在鋼礦的核心焦點(diǎn)在于，下游終端需求的強(qiáng)度以及持續(xù)時(shí)間，整體庫(kù)存速度可以達(dá)到50萬(wàn)噸/周。在這種判斷下，螺紋鋼將保持漲價(jià)去庫(kù)存，鐵礦石將隨著螺紋鋼價(jià)格共振上漲。而風(fēng)險(xiǎn)因素則在于，下游需求強(qiáng)度以及持續(xù)時(shí)間不及預(yù)期以及鋼廠減產(chǎn)的影響。更多鋼材相關(guān)信息敬請(qǐng)關(guān)注福建晨升鋼鐵！
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