投資建議繼續(xù)推薦鋼鐵股,首推受益寶武合并的鞍鋼、st八鋼、st韶鋼,其次,彈性大的首鋼、新鋼、三鋼,低估值河鋼、太鋼等;永興特鋼、撫順特鋼、玉龍股份繼續(xù)看好。
行業(yè)觀點(diǎn)庫(kù)存下降,鋼價(jià)企穩(wěn)。本周跟蹤的區(qū)域成交量因節(jié)日因素出現(xiàn)一定回落,其中,北京地區(qū)成交量環(huán)比降22.0%,武漢地區(qū)環(huán)比降27.1%,上海終端成交量環(huán)比降18.9%。隨著盈利收窄,開(kāi)工率繼續(xù)下降,但總體仍維持高位(全國(guó)高爐開(kāi)工率79.6%,環(huán)比降1.0%;唐山高爐開(kāi)工率86.7%,環(huán)比降3.8%);鋼材社會(huì)庫(kù)存876萬(wàn)噸,環(huán)比繼續(xù)降3.2%。本周鋼價(jià)總體趨穩(wěn),而受到近期原料價(jià)格持續(xù)上漲的影響,鋼廠毛利繼續(xù)回落,長(zhǎng)材噸毛利已出現(xiàn)虧損(-40至-80元),板材噸毛利則維持不錯(cuò)水平(220-460元)。當(dāng)前基本面總體平穩(wěn),關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)以及10月份去產(chǎn)能加速推進(jìn),有望帶動(dòng)鋼價(jià)上漲。
政策加速推進(jìn)(供給側(cè)+寶武復(fù)牌)。本周三季度鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)召開(kāi),截至8月底,化解過(guò)剩鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)完成今年目標(biāo)任務(wù)量的77%,預(yù)計(jì)全年目標(biāo)任務(wù)能夠完成,甚至可以超額完成。同時(shí),進(jìn)入到10月份,河北等地有望迎來(lái)大規(guī)模密集關(guān)停。鋼鐵供給側(cè)前期預(yù)期較低,一旦進(jìn)入實(shí)質(zhì)性關(guān)停將則將引發(fā)預(yù)期修復(fù)。加之本周寶武公告合并方案并將在節(jié)后第一個(gè)交易日復(fù)牌,鋼鐵板塊將迎來(lái)重要催化劑。前期我們提出的三大邏輯中,漲價(jià)和中報(bào)的邏輯基本已經(jīng)兌現(xiàn),而近期鋼鐵行業(yè)政策持續(xù)推進(jìn)(供給側(cè)+寶武復(fù)牌),板塊超額收益持續(xù)擴(kuò)大,繼續(xù)看好鋼鐵股。標(biāo)的首推受益寶武合并的鞍鋼、st八鋼、st韶鋼、本鋼;其次,彈性大的首鋼、新鋼、三鋼,低估值河鋼、太鋼等。
轉(zhuǎn)型標(biāo)的繼續(xù)看好永興、玉龍、首鋼。1)永興特鋼:優(yōu)質(zhì)特鋼龍頭,隨著募投項(xiàng)目和高端產(chǎn)品逐步投產(chǎn),明后年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng);公司前期設(shè)立永興投資用于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域布局,分別在健康醫(yī)療、金融等領(lǐng)域有所布局,進(jìn)一步外延預(yù)期強(qiáng)烈。我們認(rèn)為,公司主業(yè)有一定安全邊際,未來(lái)收購(gòu)落地則將給股價(jià)提供較大彈性,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。2)玉龍股份:對(duì)標(biāo)黑牛食品,轉(zhuǎn)型預(yù)期強(qiáng)烈;新管理層就位,實(shí)際控制人有望加快后續(xù)轉(zhuǎn)型步伐;當(dāng)前股價(jià)仍有一定安全邊際,且新大股東承諾未來(lái)不低于轉(zhuǎn)讓價(jià)繼續(xù)增持公司股票金額不少于1億元。3)首鋼股份:典型的大集團(tuán)、小公司,同時(shí)受益行業(yè)盈利復(fù)蘇,具有不錯(cuò)彈性。雖終止籌劃重大事項(xiàng),但未來(lái)轉(zhuǎn)型仍值得期待。
特色數(shù)據(jù)1)全國(guó)高爐開(kāi)工率79.6%,環(huán)比降1.0%;2)鋼材社會(huì)庫(kù)存876萬(wàn)噸,環(huán)比降3.2%;3)熱軋噸毛利226元/噸,環(huán)比降14.5%。更多鋼材相關(guān)信息請(qǐng)咨詢福建晨升鋼鐵在線客服！
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