進入“金九”的傳統旺季，鋼市價格非但沒有出現大家所希望的大幅上漲，鋼價格出現了連日下調；市場情緒較為悲觀，在此情況之下，筆者從宏觀數據面、鋼市基本面出發簡析近期鋼價為何下跌。
一、鋼價處于高位 市場恐高情緒蔓延
7、8月份，全國各地持續高溫，鋼材消費也進入傳統上的淡季，但國內鋼材市場卻走出了一波逆勢上行的行情，究其原因主要還是與環保限產有關。從5月份開始，環保督察“回頭看”等環保督查活動、青島上合峰會，到8月份唐山發布限產升級的通知、江蘇省加快全省化工鋼鐵煤電行業轉型升級、“藍天保衛戰”等等，使市場對鋼鐵產能的釋放有偏緊的預期，導致鋼價大漲。由于前期鋼材行情的持續揚升，噸鋼價格漲幅普遍已經達到數百元之多，噸鋼利潤也隨之大幅增加，這就會引發鋼材市場供求關系的反向變化，市場參與者“恐高癥”油然而生。不僅如此，投機資本亦因為鋼材價格的持續上漲而“高處不勝寒”，也需要一波行情跌落，以尋求新的拉高空間。所有這些，都產生了鋼材行情技術性回調要求。
二、庫存初現拐點 需求效應減弱
目前黑色系行情仍由螺紋引領，熱卷仍未走出獨立行情；但庫存開始累積，上漲動能出現弱化。分品種看,上周螺紋產量增3.84萬噸，庫存增18.54萬噸，結構明顯轉差，螺紋產量逐漸攀升主要來自電爐投產+檢修復產+環保邊際釋放，預計后續仍有增量，但社會庫存同比基本持平，鋼廠庫存仍低，下方鋼廠挺價能力強，整體低庫存背景下，投機需求也會為行情提供底部；熱卷上周社會降8.54萬噸，鋼廠增1.12萬噸，產量增2.01萬噸，商品卷供應提升的情況下熱卷總庫存下降，熱卷結構有好轉。截止9月6日，根據Mysteel統計五大品種庫存連續兩個星期增加，庫存在長時間下降過程中出現較大幅度增加，對于“高高在上”的鋼價來說算是一種風險提升。理應正常回調釋放市場風險。
三、財新PMI創新低 需求疲軟
9月3日公布的8月財新中國制造業采購經理人指數（PMI），錄得50.6，低于7月0.2個百分點，連續三個月小幅下降，為2017年7月以來新低，但仍處于擴張區間。8月中國制造業產出繼續擴張，增速為年初以來最高。但需求疲軟，新訂單指數創15個月新低，這與外需減少有關。新出口訂單指數雖略有上升，但已連續五個月處于收縮區間，部分廠商反映中美貿易摩擦持續升溫，導致外需較為疲弱。
綜合來看。短期內鋼價雖在悲觀情緒影響之下迎來暫時性回調。但長期來看，鋼材市場向好基本面沒有發生根本性改變，特別是庫存壓力不是很大，此輪鋼材價格跌落，不過是前期價格漲幅過大而出現的自我修復與調。“金九”已到，鋼市或許經過短暫的修復之后，重回震蕩偏強格局。更多鋼材相關信息敬請關注福州晨升鋼鐵！
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